最近美国继续加大对半导体出口限制，国产替代逻辑主线持续被看好。安信证券分析师马良指出，10月7日，美国商务部以国家安全为由，对向中国出口的芯片和相关生产工具增加了限制，主要针对先进运算芯片和特定工艺制程的半导体设备实施出口管制，并将31家中国实体公司、研究机构列入uvl(未经核实清单)名单。半导体设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，叠加此次美国将进一步提升了半导体设备的管制条件限制门槛，我们认为上游设备的国产替代有望加速推进。
可以看到，作为半导体行业中景气度持续走高的细分领域，半导体设备一直是重要的投资主线之一。有分析认为，由于美国封锁中国半导体产业，打造国内半导体全产业链至关重要，近年来半导体制造设备销售额强劲增长，半导体产业链有望向中国转移，2020年中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场。虽然今明两年投资高峰过后市场也存在同比下滑的可能性，但对于我国企业来说，市场份额的提升是成长的主线。目前我国半导体设备的总体国产化率尚不足10%，相关企业的盈利水平具备较高的弹性。个股方面，马良建议投资者关注半导体设备零部件领域中的北方华创、中微公司、至纯科技、新莱应材、芯源微、长川科技、万业企业等。
潜力股精选
北方华创(002371)
公司上半年延续高增态势，截至上半年末，公司存货107.1亿，环比新增10亿，合同负债56.8亿，环比新增5.9亿，应收票据及账款42.84亿，环比新增7.11亿，皆创历史新高，表征公司未来成长动能充足。兴业证券指出，展望明年下游晶圆厂扩产呈现结构性高速增长，设备国产替代渗透率提升仍处于早期甜蜜期阶段。考虑到自主可控产线、存储产线以及其他二三线产线的明年资本开支结构性分化，我们测算明年总体国内资本开支依然能实现较快增长，且设备国产化率仍有较大提升空间，短期不用过多担心渗透率提升的斜率下滑。
中微公司(688012)
公司是国内半导体设备龙头，技术领先，发展潜力较大。上半年公司新签订单金额同比增长61.83%达到30.57亿元，在手订单充足，上半年合同负债达15.94亿元。开源证券指出 ， 公 司 正 开 发 microled 的mocvd设备，氮化镓功率器件应用的mocvd设备已交付客户验证，启动了应用于sic功率器件外延生产设备的开发。钨填充cvd设备正在量产验证，epi已进入样机的制造调试阶段。南昌基地已部分完工，部分洁净室于7月试生产;临港基地建设也已大部分封顶，2023年初可部分投入使用，公司成长动力充足。
至纯科技(603690)
公司2015-2021年营业收入复合增长率为47%，2021年达到20.84亿元，同比增长49%。同期归母净利润复合增长率达到59%，高于收入端。上半年公司新增订单23.62亿元，同比增长37%，其中半导体制程设备新增订单8.06亿元，充足订单支撑下，2022年业绩有望延续快速增长。东吴证券指出，进口替代加速，公司市场份额有望持续提升晶圆产能东移背景下，仅华虹集团、中芯国际、长江存储、合肥长鑫四家晶圆厂未来合计扩产产能将过100万片/月，本土半导体设备行业景气度有望延续。在国产替代驱动下，公司有望延续快速发展。
新莱应材(300260)
公司半导体领域产品主要是腔体、管件、阀、泵等核心零部件，应用于真空、气体领域，整体偏上游壁垒较高，下游为半导体设备及晶圆厂海内外头部客户。全球半导体设备供应链紧缺、零部件国产替代背景下，公司高毛利半导体板块进入放量期，业绩成长提速。东吴证券指出，半导体设备零部件为“卡脖子”环节，双重国产替代前景可观。2021年公司半导体板块收入仅5亿元，全球份额仅1%，成长天花板足够高。若公司远期市场份额提升至10%，考虑半导体设备零部件市场以8%复合增速增长，远期公司半导体板块收入有望达百亿元以上。
清溢光电（688138）
公司是中国本土领先的以平板显示加半导体芯片掩膜版为主经营的掩膜版企业，同时也是中国最大的平板显示掩膜版企业之一。产品聚焦于低温多晶硅(ltps)、金属氧化物(igzo)、有源矩阵有机发光二极体(amoled)、microled显示、硅基半导体显示、半导体芯片等领域，为客户提供丰富的平板显示、半导体芯片用掩膜版。半导体芯片用掩膜版技术方面，已实现250nm工艺节点的6英寸和8英寸半导体芯片用掩膜版的量产，正在推进180nm半导体芯片用掩膜版的客户测试认证，同步开展130nm-65nm半导体芯片用掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。
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