硅料价格上涨、下游装机需求爆发……最近新能源光伏板块业绩加速增长。中原证券分析师唐俊男指出，受央企集中式电站延期项目在今年落地，分布式光伏装机持续发力等因素影响，2022年一季度国内光伏装机大幅增长。印度市场规避关税增加备货需求，地缘政治冲突加快德国、英国等欧洲国家可再生能源替代传统能源进度，海外市场装机需求超预期。得益于下游旺盛的装机需求、规模效应和企业经营效率的提升，光伏板块量、利齐升，产业链上游获利丰厚。
随着下半年传统光伏装机的旺季的到来，在全球新冠疫情走向后期、海运物流趋于通畅、地缘政治导致的能源安全要求提升以及硅料供应逐步宽裕、系统成本有望再度降低的背景下，唐俊男预计2022年国内外光伏景气度较高，装机有望高速增长。旺盛的市场需求将拉高产业链所有环节收入，但由于供需结构的差异，各环节景气度存在明显不同。
基于供应能力及需求超我们预期，当前为布局良机。东吴证券上调2022年全球光伏装机至240-250gw，同比增长超过50%，其中国内需求85-95gw，同比增长90%左右。海外需求 150-160gw，同比增长超过30%。东吴证券分析师曾朵建议投资者关注隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、锦浪科技、阳光电源、禾迈股份、固德威，、福斯特、福莱特、通威股份、大全能源、爱旭股份等。
潜力股精选
隆基绿能(601012)
公司持续投入研发推进技术进步，hjt电池研发方面，德国哈梅林太阳能研究所研究所测试公布隆基hjt 电池再次取得重大突破;在topcon电池领域，公司的两型号电池也分别取得了世界最高转换效率。同时，公司积极布局bipv及光伏制氢业务，可望打开更多应用场景。公司多条技术路径布局新光伏电池技术，表现积极而稳健，龙头地位稳固。世纪证券指出，短期看，虽然上游硅料涨价大涨导致产业链不平衡，但公司作为垂直一体化龙头，抗压能力更强。长期看，公司持续投入研发推进技术进步，垂直一体化战略成效显著，规模、技术、品牌优势将保障公司持续受益光伏行业的长期发展。
晶澳科技(002459)
公司2022年一季度实现营收123.21亿元，同比增长77.1%;归母净利润 7.50 亿元，同比增长378.3%。2021年度公司电池组件出货量 25.45gw，同比增长 60.3%，位于全球第二，其中海外出货占比60%，连续5年出货量稳居全球前三名。信达证券指出，公司加大分销渠道销售力度，分销出货量占比提升至35%。2022全年电池组件出货目标35-40gw，净利润大幅提升的原因是销售量规模扩大且价格同向提升。产能方面，截至2021年底组件产能近40gw，到2022年底规划组件产能超50gw，硅片和电池产能会继续保持组件产能的80%左右。
天合光能(688599)
公司计划在西宁经济技术开发区投资建设新能源产业园，本项目旨在引领n型技术进步，带来盈利结构性提升，公司前瞻布局上游以推动n型技术发展转型。东吴证券指出，公司对美出货恢复正常，盈利结构逐步改善，我们预计全年组件出货超过40gw。公司分布式系统前瞻布局，我们预计2022年出货5-6gw，同比翻倍增长，二季度出货1.2gw，环比增长超过20%。合资硅料厂2022年下半年投产，我们预计权益产能1.5万吨，贡献利润增量。组件、分布式两大业务表现亮眼，跟踪支架贡献正盈利，全年量利双升。全年看2022年下半年随硅料产能释放，公司盈利进一步提升。
晶科能源(688223)
公司截至 2021 年底硅片、电池、组件环节产能分别为 32.5、24、 45gw。 全 球 市 占 率 从 2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021 年 实 现 组 件 出 货 22.23gw，同增 22%左右，龙头地位稳固。乘 topcon 风，公司进一步提高盈利和市场份额，长期目标市占率 20-25%。东吴证券指出，公司建设全球化生产布局，在东南亚设立 7gw 的硅片-电池-组件的一体化产能，或有效规避部分关税，同时回 a 上市后加大国内市场的拓展，提高分销市场份额，享受中国和欧美市场的需求快速发展。我们预计公司 2022 年组件出货达40gw，同比增长约80%。
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